天味食品：吊銷營業執照4年的客戶還有購銷業務
四川天味食品集團股份有限公司（以下簡稱：天味食品）由于受原供應商金安生產毒牛油事件的影響，2015年再次暫緩IPO，2018年又重新啟動了IPO申報，并成功通過發審委審核于今年4月16日在上海證券交易所A股上市交易。
公開資料顯示，天味食品是一家致力于川味復合調味料的研發、生產和銷售川味復合調味料的生產企業。
至今雖已登陸上交所交易數月，但仍有投資者質疑對其IPO期間披露的財務數據存在水電氣數據異常、財務內控缺陷及吊銷營業執照4年的客戶還有購銷業務等系列問題
商標轉讓惹爭議
此前有中國經營報報道顯示，成都市天味食品廠成立于 1993 年 5 月，由成都市金牛區人民政府財貿辦公室組建，幾經變更，由成都市金牛區商務局承繼對天味食品廠的出資人權益。在1999 年下半年，商務局將 “仁人歡”、“好人家”、“大紅袍”商標按14萬元轉讓給新設的成都天味，但并沒有履行相關評估、審批程序。值得注意的是，鄧文曾擔任食品廠的法人代表，該食品廠于1999年下半年停業，成都天味就成立于1999年6月。
為了完善國有資產的手續，本該在1999年就進行評估的國有資產評估工作，在2010年12月16日才由北京六合正旭資產評估有限責任公司出具，且以 2001 年 6 月 30 日為評估基準日，以成本法為評估方法，對“仁人歡”、“好人家”及“大紅袍”三個商標評估值為9.86萬元，至此，成都市天味食品廠才正式在2010年12月注銷。
對于這三個商標是否屬于國有資產？經過區商務局、區人民政府、市人民政府和四川省國資委的確認，都認為沒有國有資產流失，但是，記者通過天眼查發現，成都市天味食品廠的公司性質顯示為：全民所得制。
但是業內人士分析，一般來說，商標資產評估一般是優先采用收益現值法，實在無法確定才選用重置成本法（而不是歷史成本法）。在2010年對1999年轉讓的商標重新評估時，從2011年營業收入5.76億元估計2010年時營業收入已高達4-5億元左右，這三個商標的價值在市場上已有評估基礎，評估值將是非常巨大的，沒有理由再采用歷史成本法。
水電氣數據反應異常
招股說明書顯示，調味品在2014年來增長大幅減速，行業銷售額增長較小，2014-2017年全國銷售收入分別為2649.06億元、2870億元、3064.10億元，記者從網上公開資料找到2017年為3220億元，復合增長6.7%；從發行人的財務報表來看，2014-2017年營業收入分別為8.95億、8.68億、9.84億和10.66億元，復合增長6%，公司收入增長水平僅為行業平均值。這一點，也可以從全國餐飲業增速情況表中得到印證，2014年以來除2015年異動外，增長基本也是這個水平。
但是，天味食品的營業利潤，2014-2017年分別是1.62億、1.4億、2.03億和2.02億元，復合增長7.6%，高于收入的增長。
其中，令人感到蹊蹺的是，天味食品2015-2017年在產量連續上升的情況下，用水量、用電量和用氣量卻連續下降，使得每銷量消耗的水電氣連續下降，尤其在2017年用水電降幅16%、用電降幅9%、用水降幅8%以上。
對此，天味食品解析是加成成本管控所致。業內人士認為，全方位的大幅降成本似乎并不科學，有虛構收入的嫌疑？
天味食品的毛利率似乎也在表示發行人的利潤的存在異常性，比如2015-2018年1-6月份，竟然比行業知名度影響力更高、經營規模更大的上市公司頤海國際每年的毛利率還要高，雖然招股書解析說其實剔除關聯交易后的毛利率是低于他們的，但是仍在同行業中處于較高的毛利率水平，這讓人難以信服。
回款的內控制度存在缺陷
實際上，除了對收入合理懷疑外，天味食品的回款內控也形成了收入確認的重大缺陷。
招股說明書顯示，天味食品客戶回款是通過其《產品銷售合同》指定的付款賬戶進行支付貨款，但證監會反饋后的新一稿招股書披露，發現銷售回款多種多樣，有從對公賬戶回款的，有經營者賬戶回款的、配偶賬戶回款的、經營者父母賬戶回款的、經營者子女賬戶回款的、第三方賬戶回款的。
業內人士認為，根據發票管理辦法及增值稅專用發票管理相關規定，開票單位與付款單位或收貨單位須一致,否則很容易發生舞弊行為，尤其是對于大量采用現金結算或非對公賬戶結算的行業，如農業、餐飲業、服務業等，收入確認相關的內部控制非常重要，主要對于收入及成本確認的完整性難以判斷，容易操縱業績，如果無法解釋財務指標的異常波動，可能會被認定為內控有缺陷。發行人雖然披露了回款方式的多樣性，但是截止2018年上半年，從非對公賬戶回款的比例仍保持較高的比例，并沒有減少或消失的跡象，因此，收入確認的真實性難以得到保證，公司仍有業績虛增的漏洞。
固定資產折舊政策比對標企業更寬松
招股書披露，天味食品的固定資產原值高達4億元以上，其中45年折舊年限的房屋及建筑物賬面原值占比高達92.16%，即約2.77億元，而同行業房屋建筑物的折舊年限最長的佳降股份，也僅是40年限，一般以20年的居多，為什么比同行業的折舊要高？理由竟然是因為新建的固定資產，所以折舊年限要相對較長；不僅如此，同行業運輸設備的折舊年限基本為5年，最多為10年，天味食品就采用最高的年限，同行業辦公設備折舊年限一般為3年，但天味食品采用4-8年，基本上采用了行業最長的折舊年限。
在固定資產減值上，天味食品認為公司的成新率較高，所以不存在減值的情況。實際上，《消費日報》記者發現招股書披露機器設備的平均成新率僅為62.48%，基本處于使用過半的年限，并不是所述情形。
吊銷營業執照4年的客戶還有購銷業務
天味食品在2015年曾銷售給武漢群福里餐飲管理有限公司29.93萬元人民幣，記者通過天眼查發現，其實該公司早在2011年9月22日就已被吊銷營業執照了，雖然無法得知這幾年間是否還有其他的交易，天味食品銷售產品給被吊銷近4年的公司，收款是如何層層穿透嚴格的內控制度通過第三方非對公賬戶實現的？每2年一次的市場秩序檢查又是如何發揮作用的？
經銷商突然發力采購，數據差異驚人，有經銷商因行賄被罰
招股書顯示，天味食品對經銷商采取了一套科學的方法對經銷商的選擇和考核，但是，記者發現，哈爾濱市南崗區好人家食品經銷部是發行人重要的經銷商客戶，2016年有預收賬款123萬元余額，2017年銷售突然猛增到870.21萬元，2018年的銷售合同是5.7萬箱訂單，記者通過天眼查發現，該客戶2016年的銷售額2013年為5萬元，2015年為2萬元，2016年為3.5萬元（如下圖）。
為何到2017年和2018年突然發力進行大量采購？業內人士認為，這種情況的出現，通常是涉事企業的銷售收入有虛增的可能，銷售合同存在虛假銷售的嫌疑。
同時，2018年新進入前五的經銷商四川省和眾聯行商貿有限公司，該公司在2017年因商業賄賂被市場管理局罰款2萬元（如下圖）。
諸多疑問，《消費日報》記者向天味食品董秘辦遞交了采訪提綱，截止本稿刊發記者沒有收到答復。8月10日，根據屬地管理原則，本報記者把相關問題函至中國證監會四川證監局，將結合相關部門的調查進展情況繼續跟蹤報道。
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